据《TA》技术报道，本赛季参与欧战赛事的9支英超俱乐部正面临欧足联两项核心财务监管机制——足球收入监管框架与阵容成本控制体系的严格合规审查。
合规状态标识体系：绿色标识代表完全符合监管要求；黄色标识提示存在合规风险；红色标识表明极可能违反财务规则；黑色标识指代特殊处理案例（如与监管方达成和解协议）。
根据欧足联足球收入监管框架，俱乐部在三年滚动周期内累计亏损不得超过6000万欧元，若满足四项财务健康指标可放宽至9000万欧元。但多数英超俱乐部因流动负债超过流动资产，无法获取额外亏损额度。阵容成本控制体系要求俱乐部球员与教练薪酬、转会费用分摊等支出不得超过运营收入的70%，该规则将于2025年正式实施。鉴于《TA》尚未获取各俱乐部2024-25赛季完整财报，亏损测算需依赖模型推算；同时，"合规性支出"（如青训体系投入、基础设施升级）的抵扣标准通常不予公开。
据《TA》财务模型推算，诺丁汉森林存在重大运营亏损，极可能违反足球收入规则，其阵容成本占比亦可能突破上限。托特纳姆热刺虽账面显示亏损，但因球场折旧属于合规抵扣项，实际处于盈利状态，阵容成本占比显著低于监管阈值。
诺丁汉森林财务分析
足球收入监管框架：诺丁汉森林凭借上赛季英超第七的排名获得欧联参赛资格，其英超电视转播收入较前年增长2920万英镑。
但运营层面仍无法实现盈利。2023-24赛季，该俱乐部盈利完全依赖1.005亿英镑的球员转会利润，剔除该因素后税前亏损达9000万英镑。当赛季运营亏损7500万英镑，球员成本占收入比例严重失衡：薪酬与转会分摊成本合计占营收的120%。
尽管本赛季营收有所增长，且球员交易成本估算已趋保守，但2024-25赛季仍出现规模性亏损。《TA》预测其足球收入累计亏损可能接近监管限额的两倍。与纽卡斯尔联类似，该俱乐部大概率面临财务处罚。
阵容成本控制分析
诺丁汉森林满足阵容成本规则的难度极大。2023-24赛季实现盈利的球员转会操作在今夏延续——埃兰加和达尼洛的转会改善了财务状况，但仍不足以抵消高额的薪酬与转会分摊成本。特别是，今夏球员转会利润仅三分之一计入2025年规则核算，进一步削弱了缓解效果。
上赛季营收显著增长显示俱乐部发展方向正确，但实现财务合规仍需长期努力。从规则合规视角看，过早晋级欧战未实质改善财务状况，营收增长速度滞后于阵容升级投入。
《TA》对诺丁汉森林的估算包含更多假设条件。即便如此，该俱乐部同时违反两项财务规则的概率仍然较高。目前预测其2025年阵容成本占比约75%，超过70%的监管上限，需与欧足联进一步协商。
托特纳姆热刺财务分析
足球收入监管框架：表面看，热刺在国内外财务规则下均呈现"潜在违规者"特征。2022-23和2023-24赛季累计税前亏损1.21亿英镑（1.39亿欧元）；上赛季英超表现低迷导致电视转播收入减少3680万英镑，基本抵消欧联杯参赛收益。
但财务数据存在关键"特殊项"：亏损包含新球场折旧产生的巨额成本。前两赛季（2022-23和2023-24）折旧成本达1.42亿英镑（1.64亿欧元），剔除后同期税前利润为2100万英镑（2500万欧元）。
热刺现金储备持续减少，且近期首次提前支取本赛季英超转播分成。但需明确的是，其财务压力主要源于现金流管理，而非合规性问题。
即便2024-25赛季出现税前亏损，凭借折旧成本等抵扣项，《TA》预测热刺在足球收入规则下仍处于盈利状态，完全符合监管要求。
阵容成本控制分析：热刺在该规则下亦无合规风险。2023-24赛季全俱乐部（含非足球业务）薪酬占营收比例仅42%；计入转会分摊成本后升至68%，低于70%的监管上限，且未扣除非球员薪酬及球员转会利润。
尽管转会市场投入导致债务增加，但薪酬占比极低意味着无需担忧合规。新球场贷款利息不计入规则核算。虽近期新增高薪支出，但孙兴慜、恩东贝莱、佩里西奇等球员离队进一步减轻了压力。
基于此，《TA》预测热刺2025年阵容成本占比将远低于70%上限，预计在50%-55%之间（参与欧战的英超俱乐部中最低），且可能接近下限。
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